截止昨日收盘，铁矿主力合约-1.1%（-9），收于812。主流矿粉现货价格：日照港PB粉-10至804元/吨，巴混粉-10至818元/吨。
【现货】
截止昨日收盘，铁矿主力合约-1.1%（-9），收于812。
主流矿粉现货价格：日照港PB粉-10至804元/吨，巴混粉-10至818元/吨。
【基差】
PB粉和巴混粉仓单成本分别为853.5元和840元。PB粉基差41.5元/吨左右。
【需求】
Mysteel口径下，日均铁水产量228.44万吨，环比+2.99万吨；高炉开工率77.98%，环比持平；高炉炼铁产能利用率85.76%，环比+1.12个百分点；钢厂盈利率51.52%，环比+2.6个百分点。
【供给】
本周全球发运大幅回落，澳洲受飓风影响，发运量再次下滑。全球发运-1112.4万吨至2334.9万吨，其中澳洲巴西铁矿发运总量1898.1万吨，环比减少872.3万吨。澳洲发运量1288.7万吨，环比减少778.5万吨，其中澳洲发往中国的量1205.7万吨，环比减少539.1万吨。巴西发运量609.4万吨，环比减少93.8万吨。非澳巴发运大幅回升。45港口到港量1877.5万吨，环比增加115.5万吨。
【库存】
截至2月5日，45港库存15367.68万吨，周环比+433.37万吨，绝对值历史同期极高，港口大量到港叠加假期疏港高位回落，库存大幅累库；钢厂进口矿库存环比-1381.58至9464.74万吨。假期补库较少，钢厂消耗原有库存为主，钢厂大幅去库。
【观点】
昨日铁矿盘面走弱，但相对黑色系其他品种表现仍偏强，主要基于近期供应端扰动频繁。昨日西澳海岸线预测热带气旋移动路径，黑德兰港内锚地关闭。铁矿基本面看，高库存依旧制约价格反弹高度，但节后钢厂复产及补库仍给予支撑，叠加供应端扰动频繁。供应来看，本周全球发运大幅下滑，澳洲受天气影响发运量下降。需求方面，本周铁水产量回升至228万吨左右，钢厂盈利率尚可，后续预计2月底前铁水产量有望回升至230万吨以上的水平。关注节后铁水复产情况。库存来看，港口库存大幅累库，钢厂维持消耗下库存大幅去化，节后总库存维持去化。展望后市，短期铁水产量仍有回升空间，复产逻辑下铁矿整体表现将相对强势，但特朗普针对钢材征收25%关税及高库存仍是制约价格上行的关键因素，铁矿上方压力关注850一线。
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