成本端OPEC+从4月开始增产 沥青价格仍振荡偏弱

【行情复盘】

BU2504夜盘收跌1.58%至3542元/吨。3月4日，沥青现货价山东3730-3800元/吨、华北3810-3820元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3950-4100元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差85元/吨（+5）。

【基差及月差】

山东03合约基差230元/吨；04合约基差216元/吨；05合约基差218元/吨；06合约基差223元/吨；07合约基差254元/吨。沥青03-04合约价差-14元/吨；04-05合约价差2元/吨；05-06合约价差5元/吨；06-07合约价差31元/吨；07-08合约价差29元/吨。BU与SC比价0.9238。

【仓单】

昨日，京博石化注销15680吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单55820吨，厂库仓单47170吨，总计102990吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业14970吨，新越沥青6100吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，山东高速储运1280吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，中油燃料油（浙江）7000吨，京博石化900吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【装置检修】

江苏新海石化一套300万吨/年常减压装置3月5日复产沥青，3月份排产2万吨左右，沥青正常生产时日产4000-4500吨左右，间歇生产。

【重要资讯】

山东部分地区降雪天气持续，影响下游终端施工，中下游采购积极性不高，炼厂及贸易商实际成交欠佳，个别炼厂为刺激出货，价格下调40元/吨，部分炼厂沥青存在复产计划；华东有低价资源释放，终端需求低迷，个别主力贸易商下调沥青出货价，主营炼厂库存无压力；华北中下游接货积极性不高，山东低价资源频出，牵制沥青价格；东北项目暂未启动，部分中下游存在备货需求，炼厂开工率低位，主力炼厂库存低位；西北终端沥青消耗能力一般，多数项目处于停滞状态；华南部分地区有降雨天气，终端需求释放较缓；西南川渝终端需求一般，前沿库库存低位，云贵需求稳定释放，支撑炼厂及贸易商出货平稳。

【逻辑分析】

成本端OPEC+从4月开始增产，原油价格大幅走低，需求端降雨降雪天气，终端项目施工受阻，中下游接货积极性不高，供应端江苏新海复产沥青，沥青绝对价格大幅下行。近期，暂无利多，沥青价格预计振荡偏弱。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：关注多沥青裂解套利机会；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）