东北及西北需求停滞 沥青价格振荡偏弱思路对待

【行情复盘】

BU2504夜盘收跌0.84%至3655元/吨。3月3日，沥青现货价山东3760-3800元/吨、华北3810-3820元/吨、华东3770-3820元/吨、东北3950-3970元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差80元/吨（+45）。

【基差及月差】

山东03合约基差138元/吨；04合约基差134元/吨；05合约基差126元/吨；06合约基差141元/吨；07合约基差169元/吨。沥青03-04合约价差-4元/吨；04-05合约价差-8元/吨；05-06合约价差15元/吨；06-07合约价差28元/吨；07-08合约价差27元/吨。BU与SC比价0.9326。

【仓单】

昨日，新越沥青新增4100吨沥青仓库仓单，山东高速储运注销3560吨沥青仓库仓单，中油燃料油（浙江）新增7000吨沥青厂库仓单，沥青仓库仓单55820吨，厂库仓单62850吨，总计118670吨，其中，仓库仓单主要集中在泰普克新会4480吨，金海宏业14970吨，新越沥青6100吨，中油江苏3970吨，爱思开宝盈9820吨，山东高速华瑞9440吨，山东高速储运1280吨，池州华远5760吨；厂库仓单主要集中在中油高富5000吨，中油燃料油（广东）20000吨，中基宁波（江苏）4030吨，永安资本（江苏）2840吨，舟山济海（江苏）4400吨，中油燃料油（浙江）7000吨，京博石化16580吨，舟山济海（安徽）3000吨。

【装置检修】

辽河石化一套常减压生产沥青，沥青产能120万吨，该装置于2025年3月1日复产沥青，沥青日产1000吨，3月计划产量3.3万吨。

乌鲁木齐石化20万吨/年沥青产能装置月初复产沥青，炼厂本月正常生产F80防水沥青，100#暂不生产，正常生产时日产500吨左右，3月沥青排产1万吨，炼厂正常出货，库存低位。

【重要资讯】

据隆众，截至3月3日，国内92家样本企业沥青周度总产量为45.9万吨，环比下降2.6万吨，降幅5.4%；同比增加0.8万吨，增幅1.8%。1-3月累计产量为619.7万吨，同比增加22.3万吨，增幅3.7%；国内54家沥青样本厂库库存88.9万吨，较上周四2月27日增加4.0%；国内104家社会库沥青库存154.3万吨，较上周四2月27日增加3.1%。

据百川，截至3月3日，国内沥青厂装置开工率28.15%，较上周四2月27日下降1.50%；国内炼厂沥青库存率28.98%，较上周四2月27日上升0.70%；社会库存率28.51%，较上周四2月27日上涨1.22%。

山东降雪天气，终端需求一般，中下游采购积极性不高，高价资源成交不佳，部分炼厂沥青存在复产计划；华东船运实施托底政策至3月中旬，利好炼厂出货，受天气影响，个别船运出货受阻；华北终端需求低迷，中下游采购观望，月初少量成交为主；东北需求清淡，中下游接货谨慎，市场需求停滞，沥青多以入库为主；西北大多终端项目仍处于停滞状态，需求清淡；华南需求增速较为缓慢，高价资源出货不畅，部分用户拿货心态偏谨慎；西南川渝终端沥青消耗能力有限，前沿库少量出库，暂无入库，云贵部分终端项目施工支撑贸易商出货，中下游备货积极，社会库存缓慢上升，部分用户采购偏谨慎。

【逻辑分析】

近日，降雨降雪天气抑制中下游采购以及终端项目施工，采购积极性较为一般，东北及西北需求停滞，且成本端油价走势偏弱，沥青价格仍以振荡偏弱思路对待。

【交易策略】

单边：振荡偏弱运行；

跨品种套利：关注多沥青裂解套利机会；

期现套利：BU2503、BU2504、BU2505、BU2506、BU2507、BU2508期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2503-2504、BU2504-2505、BU2505-2506、BU2506-2507、BU2507-2508均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）