北方终端道路施工基本停工 沥青期货振荡思路对待

【行情复盘】

BU2501夜盘收涨0.06%至3582元/吨。12月4日，沥青现货价山东3600-3630元/吨、华北3580-3600元/吨、华东3820-3920元/吨、东北3700-3800元/吨、华南3670-3680元/吨。华东山东价差260元/吨（-35）。

【基差及月差】

山东12合约基差80元/吨；01合约基差110元/吨；02合约基差87元/吨；03合约基差100元/吨；04合约基差120元/吨。沥青12-01合约价差30元/吨；01-02合约价差-23元/吨；02-03合约价差13元/吨；03-04合约价差20元/吨；04-05合约价差10元/吨。BU与SC比价0.9090。

【仓单】

暂无变化，沥青仓库仓单19860吨，厂库仓单4750吨，总计24610吨，其中，仓库仓单主要集中在金海宏业13010吨，中油江苏3970吨，池州华远2880吨；厂库仓单主要集中在京博石化4750吨。

【重要资讯】

据隆众，截至12月4日，国内沥青81家企业产能利用率28.9%，环比下降3.6个百分点；国内沥青装置检修量93.23万吨，较上周增加10.66吨，增幅12.91%，山东胜星、中油秦皇岛转产以及停产沥青，齐鲁石化、江苏新海推迟生产，西北、华北、华东个别炼厂小幅降产；生产沥青综合利润周度均值为-581.2元/吨，环比增加87.9元/吨。国内54家样本企业厂家沥青出货量43.3万吨，环比下降6.5%，华北、山东及东北出货量减少较多，华北炼厂停工及降产，资源供应下降，限量导致出货减少，山东部分炼厂复产延期，库存消耗后停发；东北下游道路工程停工，低硫库存低位出货转至随产随出。国内69家样本企业改性沥青产能利用率9.6%，环比持平；建筑沥青产能利用率24.8%，环比持平。

据百川，山东炼厂现货资源供应紧张，部分炼厂排队发货，炼厂库存低位；华东终端需求平稳，多数炼厂及社会库存低位，个别主力炼厂短期停产沥青并转产渣油；华北鑫海及伦特沥青价格上调，河北个别炼厂释放的明年1-2月沥青远期合同价格继续上调30至3450元/吨；东北地炼沥青冬储合同价格继续上涨，贸易商接货积极性一般，主营炼厂沥青竞拍8000吨，全部成交，资源陆续转移至社会库；西北需求停滞，主力炼厂零星出货，市场静待冬储政策出台；华南赶工需求支撑出货，局部地区资源紧张，带动炼厂及贸易商出货量增加，多数炼厂库存低位；西南赶工项目支撑需求，支撑炼厂及贸易商出货，社会库存低位，炼厂部分资源分流至区外，炼厂库存较低。

【逻辑分析】

山东河北沥青资源依然偏紧，沥青现货价格上调，北方终端道路施工基本停工，南方存在赶工计划，关注冬储情况。

【交易策略】

单边：振荡思路对待；

跨品种套利：沥青裂解机会暂且观望；

期现套利：BU2412、BU2501、BU2502、BU2503、BU2504、BU2505期现套利暂且观望；

跨期套利：BU2412-2501、BU2501-2502、BU2502-2503、BU2503-2504、BU2504-2505均暂且观望；

期权：暂且观望。

（来源：海证期货）