豆粕暂时转为高位震荡 玉米仍以逢低布局多单为主

【豆粕】

隔夜美豆3月收于1028.25，跌1.46%，因为美国农业部周二发布的美国大豆库存数据高于预期，市场担心中国对美国大豆需求疲软。美国农业部在2月份供需报告中维持美国大豆和玉米期末库存预测不变，而分析师曾预计期末库存下调。由于炎热干燥的天气导致作物枯萎，美国农业部还下调阿根廷玉米和大豆产量预期。

不过，由于头号大豆生产国巴西大豆丰收，全球大豆供应预计仍将相当可观。罗萨里奥谷物交易所周三表示，在过去几个小时里，阿根廷最干旱的农业产区出现了大雨，缓解了大豆作物生长压力。该交易所周三晚些时候将阿根廷大豆产量预估大幅下调到4750万吨。巴西植物油行业协会Abiove预计本年度巴西大豆产量将达到1.717亿吨，与1月份的预测持平，比上年提高11.86%。Abiove还预计2024/25年度巴西大豆出口将达到创纪录的1.061亿吨，与早先预估不变，比上年提高7%以上。连粕开始高位调整，尤其是近月3月合约，现货市场热情开始有所消退，市场不时传出进口大豆抛储传闻，但是2-4月到港量仍然偏低。

此外海关对巴西大豆的植物检疫加强，可能影响巴西豆的到港进度。中美博弈基于目前市场的主流理解最有效的应对途径以中国大量购买大豆、玉米等美国农产品为主，美豆再次跌破整数关口的概率不大，或者说贸易战预期开始逐步兑现，对连粕目前也仍是利多的影响，并不是利多出尽。多重利多之下，国内下游恐慌情绪较浓，连粕涨势可能仍未结束，现在暂时转为高位震荡。

【玉米】

隔夜美玉米基准合约收高1.4%，因出口需求表现较好。美国农业部周一证实，私人出口商报告向墨西哥销售了365,000吨玉米，周三又向未知目的地销售了130,320吨玉米，在2024/25年度交货。2月份美农供需报告期末库存高于市场分析师预期，该报告维持美国玉米上月供需数据不变，期末库存仍为15.40亿蒲，较上年低12.6%。此前分析师认为玉米出口预估可能上调，从而导致库存下调至15.37亿蒲。

今日锦州港玉米报价较昨日上涨20元/吨，产区深加工企业继续上调20-60元/吨刺激上量，元宵节已过基层售粮活动陆续恢复，关注基层售粮节奏，目前气温偏低及看涨心态均导致基层阶段性售粮意愿下降，而下游企业补库意愿增加，叠加政策增储收购，均支撑玉米现货价格。

盘面高升水，存一定做空套保压力，尤其近月03合约仓单压力明显高于往年同期，05、07合约后续上涨更多的来自于现货对预期价格的实际兑现情况，盘面操作仍以逢低布局多单为主，关注现货贸易端收购情绪变化对盘面预期的提振。

（来源：新湖期货）