动力煤周报：日耗偏强 煤价偏强运行

现货：截至9月20日，汾渭榆林5800大卡指数733元，周环比+13；鄂尔多斯5500大卡指数666元，周环比+9；大同5500大卡指数715元，周环比+3。港口CCI5500报价868元，周环比+11，CCI5000报价770元，周环比+10。CCI进口4700指数报85.5美元，周环比+1，CCI进口3800指数报62美元，周环比+0.7。国内主产区煤价整体呈现稳中偏强走势，国庆节前，部分化工终端有补库需求，大部分煤矿销售良好。港口货源补充缓慢，缺货问题仍存，贸易商报价继续上调。受内贸市场情绪带动，进口市场维持上涨趋势。

供给：截至9月19日，“三西”地区煤矿产量1181万吨，周环比+5.1，其中山西地区产量280万吨，周环比+3.9，陕西地区产量367万吨，周环比+1.4，内蒙产量535万吨，周环比-0.2。受降雨影响，内蒙古部分露天矿停产，煤矿产能利用率下降。部分前期倒工作面煤矿恢复正常生产，产量增加，鄂尔多斯地区降雨露天煤矿生产仍受影响。

上游库存：截至9月19日，汾渭大样本煤矿库存312.4万吨，周环比-2.1。山西地区库存82.8万吨，周环比-0.9。陕西库存80万吨，周环比+0.1。内蒙古库存149.6万吨，周环比-1.3。

港口和终端库存：截至9月20日，北方五港库存周环比-33.8至1512.4万吨，广州港煤炭库存306.1万吨，周环比+29，江内六港煤炭库存506万吨，周环比-35。沿海八省日耗230.8万吨，周环比-8.4，库存3361.3万吨，周环比-48.4，平均可用天14.6天，周环比+0.3。内陆十七省日耗366.6万吨，周环比+0.9，库存8229.8万吨，周环比-9.9，可用天数22.4天，周环比-0.1。水电发力减弱，火电负荷居高不下。

观点：当前火电负荷居高不下，水电逐步走弱，终端日耗虽开始季节性回落，但较去年同期仍偏高，叠加临近国庆，下游非电企业采购需求释放，煤价持续上行。此外，市场发运的积极性较低，呼铁局批车数环比下降，大秦线发运在低位徘徊，港口库存仍在去化，导致结构性缺货问题仍存，对港口煤价有较强的支撑。预计当前煤价仍偏强运行，但是电厂日耗仍在季节性回落中，后续需求仍有回落可能。

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