PVC：供需驱动暂有限 关注宏观及政策扰动

【PVC现货】

国内PVC粉市场现货价格小幅上行，期货涨后震荡，贸易商基差报盘变化不大，点价成交暂无优势，今日实单以一口价成交为主。下游采购原料积极性不高，整体现货成交偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提4960-5100元/吨，华南主流现汇自提5080-5150元/吨，河北现汇送到4810-4960元/吨，山东现汇送到4970-5010元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至2月27日，PVC粉整体开工负荷率为77.77%，环比下降0.81个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为81.95%，乙烯法PVC粉开工负荷率为66.97%。

库存：截至2月27日，PVC社会库存样本环比增加0.04%至86.54万吨，同比增加2.47%；其中华东地区在80.48万吨，华南地区在6.06万吨。

【PVC行情展望】

PVC开工回落，但目前上游在利润亏损下未形成集中负反馈。需求看当前国内政策真空期，地产端仍显拖累属性，终端需求弱；后续关注地产端政策能否有进一步刺激。出口端，上半年BIS影响有限出口节前签单良好，但后续3月印度逐步进入斋月且至5月进入雨季，或影响PVC需求。从PVC库存看，周度环比去库且同比低于23-24年当期水平，对价格有一定支撑作用。整体看PVC供需双弱，大的供需矛盾难有改善契机，思路上维持高空对待，3月需关注政策及宏观扰动，05运行区间暂看5100-5300。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。