硅铁：供应压力增大 成本持稳

【现货】

2月24日，硅铁主力合约对昨收持平（-），收于6212元/吨，主力合约持仓增173手。仓单方面，昨日硅铁17084张，较上一交易日-1387，有效预报616张，较上一交易日持平。

主产区价格变动：内蒙5920（-30）元/吨；宁夏5920（-30）元/吨；青海5920（-30）元/吨。

【成本及利润】

兰炭市场稳中偏弱，府谷市场中小料主流价格630-720元/吨。全国135家兰炭企业产能利用率42.98%，环比减1.85个百分点；日均产量16.08万吨，环比减0.69万吨；兰炭库存128.45万吨，环比减3.97万吨；原料煤库存147.25万吨，环比减13.05万吨。

内蒙即期生产成本5619.5（-）元/吨，青海即期生产成本5850（-）元/吨，宁夏即期生产成本5795.5（-）元/吨。内蒙即期利润300.5（-）元/吨，宁夏即期利润124.5（-30）元/吨。

【供给】

本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国38.615%，较上期增0.36%；日均产量16110吨，较上期增180吨。周产11.27万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周度需求18753.3吨，环比上周增4.70%。五大材总产量836.01万吨，环比+21.39万吨；总库存1864.14万吨，环比+41.63万吨，其中社会库存1313.95万吨，环比+34.2万吨，厂内库存550.19万吨，环比+7.44万吨；表需794.38万吨，环比+131.14万吨。

金属镁市场平稳运行，下游陆续复工复产但恢复缓慢，成交一般。海外市场询单少。99.90%镁锭陕西主流出厂现金含税15700-15800元/吨左右，主流成交价格15650-15700元/吨，其他区域跟随小幅调整，山西闻喜镁锭主流出厂现金含税15900-16000元/吨。

【观点】

昨日硅铁盘面震荡运行，现货小幅阴跌，源自供应端压力增长。基本面来看，硅铁供增需平，库存压力继续增大。本期硅铁供应维持增势，宁夏厂家复产增多。需求端，铁水产量环比小幅回落，钢厂盈利率走差，螺纹表需恢复超去年同期。结合后续钢厂检修情况来看，预计2月底前铁水产量将在228万吨上下浮动。非钢需求方面，金属镁下游恢复缓慢，平稳运行为主。硅铁出口利润收缩，FOB出口报价回落，国内出口大方向仍是以价换量。整体炼钢需求边际回升速度快于非钢需求。成本端，短期兰炭成本持稳，产区结算电价持稳。展望后市，目前两会时间落定，成材终端需求陆续启动，宏观预期叠加现实好转，黑色系情绪明显改善。硅铁自身维持高供应，库存矛盾积累，限制价格反弹高度，同时成材出口反倾销对情绪有所反噬。短期硅铁多空因素交织，预计价格震荡运行。

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