工业硅日报：价格跌至现金成本附近 继续往下空间相对有限

策略摘要

现货价格持稳运行，部分规格价格小幅下跌，工业硅盘面维持震荡，目前基本面变化不大，西南开工处于极低水平，西北开工相对平稳，下游消费较弱，多晶硅开工处于低位，有机硅企业计划减产挺价，铝合金元宵节后货提升开工，总体工业硅处于供需双弱格局。目前总库存和仓单压力较大，根据行业总供需，目前处于小幅去库阶段，后续能否维持去库需关注西北开工变化。目前价格跌至现金成本附近，继续往下空间相对有限，盘面或维持震荡运行，近期西北地区仍有硅厂增加开炉数量，需关注整体供需格局变化，同时需关注政策端是否有扰动。国家层面在提倡“反内卷”，工业硅行业或受影响，需关注是否有具体政策推动。

核心观点

市场分析

2025-02-20，工业硅期货价格震荡运行，主力合约2505开于10665元/吨，最后收于10580元/吨，较前一日结算变化（-70）元/吨，变化（-0.66）%。截止收盘，2505主力合约持仓206762手，2025-02-20仓单小幅减少，仓单总数为68614手，较前一日变化725手。

供应端：工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在10700-10900（-50）元/吨；421#硅在11500-11700（0）元/吨，新疆通氧553价格10200-10300（-100）元/吨，99硅价格在10100-10300（-150）元/吨。目前现货成交价格相对平稳，部分规格价格有所走弱。西北部分厂家点火投产，3月供应端或有所增加，需关注3月供需平衡变化。

消费端：据SMM统计，有机硅DMC报价13400-13800（0）元/吨，有机硅价格持稳。近期有机硅价格有所反弹，单体厂有计划减产挺价，后续需关注落实情况。

策略

中性，区间操作为主

风险

1、新疆复产情况；2、多晶硅企业开工变化；3、政策端扰动；4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。