累库量暂未超预期 短期沪铝期价或震荡调整为主

2月14日，国内期市有色金属板块多数飘红。其中，沪铝期货呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约报20725.00元/吨，小幅上行0.80%。

宏观方面，瑞达期货指出，美国1月未季调CPI同比升3%，预期升2.9%，前值升2.9%；未季调核心CPI同比升3.3%，预期升3.1%，前值升3.2%。美联储主席鲍威尔表示，基础经济非常强劲；政策存在不确定性；需要静观政策的效果，才能考虑未来的行动；在通胀问题上接近但尚未达到目标；目前希望保持政策的紧缩状态；美联储可能不得不针对关税政策调整利率。

基本面上，华联期货分析称，电解铝供应端短期无明确增长，西北电解铝置换产能如期进行，净增产能仅有青海10万吨，电解铝供应端暂无利空因素，任何扰动因素均为利多因素。1月份春节前进入季节性消费淡季，中国下游加工企业开工率集体下滑。当前仍处淡季，随春节假期结束，铝加工企业陆续复工复产，下游周度开工率显著回升，消费端向好。

库存方面，据中辉期货介绍，2月11日，国内电解铝锭社会库存72.9万吨，较上周增加7.5万吨，较节前增加23.7万吨；国内主流消费地铝棒库存29.5万吨，较节前增加7.1万吨。

展望后市，新湖期货表示，后期供需基本面继续改善。虽尚处于累库阶段，累库量暂未超预期。短期铝价或震荡调整为主，关注后期消费回升情况以及宏观面变化。操作上建议以回调偏多对待。