PVC：弱现实难改盘面承压 01低位运行

【烧碱现货】

国内液碱市场成交氛围一般，多数地区价格稳定，山东、河北32%液碱价格下降，河南32%液碱价格稳中有降。山东地区下游接货积极性一般，氯碱企业库存压力加大，加之氧化铝采购液碱价格下降影响，32%液碱价格下降，50%液碱出货一般，价格持稳。河北地区下游和贸易商接货积极性不高，且受山东液碱降价影响，价格下降。河南地区下游接货一般，部分氯碱企业库存压力较大，下调散户价格，市场价格稳中有降。山东32%离子膜碱市场主流价格823-895元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1350元/吨。

【PVC现货】

国内PVC粉市场价格重心上移，上午以一口价成交为主，午后部分基差报盘优势显现，实单以点价居多。下游采购积极性一般，现货市场整体成交不佳。5型电石料，华东主流现汇自提4950-5070元/吨，华南主流现汇自提5060-5130元/吨，河北现汇送到4910-4980元/吨，山东现汇送到5000-5050元/吨。

【烧碱开工、库存】

开工：截至12月12日，全国主要地区样本企业周度加权平均开工负荷率88.94%，环比下降0.72个百分点。山东地区样本周度加权平均开工率在90.30%，环比下降0.11个百分点。

库存：截至12月12日，华东样本企业32%液碱库存13.69万吨，较上期减少7.47%。山东样本企业32%液碱库存3.15万吨，较上期累积12.10%。

【PVC开工、库存】

开工：截至12月12日，PVC粉整体开工负荷率为78.91%，环比下降1.38个百分点；其中电石法PVC粉开工负荷率为80.09%，乙烯法PVC粉开工负荷率为75.8%。

库存：截至12月12日，PVC社会库存样本统计环比减少0.96%至47.70万吨，同比增加8.90%；其中华东地区在42.90万吨，华南地区在4.8万吨。

【烧碱行情展望】

供应端山东区域开工维持在9成以上的高位水平，高利润高产下供应压力增加。下游氧化铝行业利润仍丰厚刺激生产，但伴随进口矿替代后耗碱量有所下降，以及冬季环保政策存供应扰动。当前山东大型氧化铝厂采买价连续下调且幅度频率均有增强，据悉某大型氧化铝厂暂停原定备货计划意在待价格稳定，需求端驱动偏空。非铝对高价抵触。山东新一周期液碱厂库延续累库。当前烧碱现货补跌，操作上维持偏空参与，关注基差表现。

【PVC行情展望】

宏观预期引发扰动，PVC部分底部空头离场盘面反弹。基本面看PVC当前开工率延续提升，预计年末维持在偏高位运行。但伴随期现下跌已有部分装置转入亏损需求端国内年末施工受限，政策效果尚未兑现至地产端，终端采买谨慎难支撑价格上行。出口方面近期亚洲市场价格暂稳，但年底BIS认证再度到期已经临时反倾销税等政策均使得印度商采买谨慎，放量难度大。从当前库存看预计后续将维持同比明显高位水平运行，对价格形成压制。01合约在供需矛盾凸显且难见缓解驱动下盘面低位震荡，关注市场情绪变化。

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