工业硅日报：仓单整体注销较多 工业硅期货震幅加大

期货及现货市场行情分析

11月20日，工业硅期货价格振幅加剧，主力合约2501开于12340元/吨，最后收于12450元/吨，较前一日结算上涨120元/吨，涨幅0.98%。截止收盘，2501主力合约持仓约16.57万手，当日减仓5939手。总合约持仓28.45万手，较上一交易日减少8437手。当前，新交割品已开始仓单注册，老仓单注销，11月20日仓单注销651手，仓单总数为51639手，折合成实物有276450吨，目前华东553现货贴水620元/吨。

工业硅：昨日工业硅现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11700元/吨；通氧553#硅在11700-11900元/吨；421#硅在12100-12300元/吨。西南部分地区电价上调，生产企业开炉数量减少较多。但因部分新增产能投产，预计全国月产量下降空间有限，11月或仍处于过剩局面。

多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价36-38元/千克；多晶硅致密料34-36元/千克；多晶硅菜花料报价31-33元/千克；颗粒硅33-35元/千克，N型料40-44元/千克。进入下半年，因成本倒挂，多家多晶硅生产企业减产，近期光伏产业相关减产政策较多，11月多晶硅产量或进一步下滑，对工业硅需求减少。

有机硅：昨日现货价格持稳，据SMM统计，11月20日有机硅DMC报价12500-13700元/吨。进入下半年，有机硅新增产能逐步释放，对工业硅的需求或小幅增加，需关注产能释放节奏。但整体产能过剩较多，预计有机硅价格区间震荡为主。

观点

西南产区已减产较多，但北方产区存增产预期，且下游多晶硅企业开始减产，短期内基本面呈供需双弱格局。近期需关注新标仓单注册情况以及多晶硅减产进度对盘面带来的影响。短期内，预计盘面价格在12000元/吨-13000元/吨之间震荡。

策略

中性，区间操作

风险点

1、主产区开工率；2、新仓单注册情况及老仓单消化情况；3、硅料企业开工率；4、宏观及资金情绪。

（来源：华泰期货）

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。