台风影响港口的效率 集运指数经历一波大涨行情

【行情复盘】

周一大幅反弹，尤其远月合约。主力合约EC2412报收于1800.7点，按收盘价日环比上涨6.45%；次主力合约EC2502报收1576.2点，按收盘价日环比上涨8.2%；最近月合约EC2410报收于2129.8点，按收盘价日环比上涨1.62%；最远月合约EC2508报收于1425.3点，按收盘价日环比上涨14.03%。交投明显回暖，六大合约成交额合计11.56万手，成交额合计95.63亿元。

【重要咨询】

1、9月23日SCFIS（上海→欧洲）录得$3285.46/FEU，周环比下跌13.9%；TCI（天津→欧洲）录得$2599.78/TEU、$4504.56/TEU，日环比下跌2.9%和2.2%。目前现货市场较为疲软，班轮公司继续降价为国庆长假囤货，并且是全航线下跌，部分头部船东有长协货压底不急于大幅下调报价。2M联盟中，马士基Week41开仓价$3500/FEU，MSC$3686/FEU；OCEAN联盟中，长荣海运$3820/FEU，达飞和中远海运接近$4000/FEU；THE联盟跌幅相对较大，尤其阳明海运特价舱位已降至$2900/FEU，ONE回落至$3500/FEU、阳明海运跌至$3600/FEU；非联盟ZIM降至$3000/FEU。

2、9月欧元区制造业和服务业PMI录得44.8和50.5，均低于前值45.8和52.9；英国制造业和服务业PMI录得51.5和52.8，均低于前值51.5和52.8。

3、在9月23日到10月27日的五周内，三大班轮联盟在三大东西主干航线（跨太平洋、跨大西洋以及亚洲至北欧/地中海）已经宣布取消105条航线服务，取消航次总数占计划693个航次的15％。其中，约64％将在跨太平洋东向航线，24％在亚洲至北欧/地中海航线，12％在跨大西洋西向航线上。

4、美国近期正努力寻求外交途径解决以色列与真主党之间战事激增的问题，国务卿布林肯与盟友和合作伙伴的讨论重点是找到防止局势进一步升级的出路。英国外交大臣维·拉米对黎巴嫩和以色列境内的火箭袭击和空袭以及由此造成的平民伤亡深感震惊，重申对双方立即停火的呼吁，将在昨晚与七国集团部长会晤时强调这一点。

【市场逻辑】

行情回顾：上周五盘后SCFI跌幅低于预期，同时停航、台风、美东港口罢工和黎以冲突升级都对全球供应链产生压力，周一期市宽幅反弹。尤其，远月合约盘面此前相对价较低，已经部分计价地缘局势好转，因此在中东局势再度升温影响下反弹力度更为明显。

后市展望：台风影响港口效率，同时船期延后放缓SCFIS跌幅，但只是阶段性利多；黎以局势升级确实能提振远月合约，不过地缘局势的边际效应持续下降，同时西方国家正在推动停火；美东码头工人罢工事件不确定性较强，主要观察罢工规模和持续时间。国庆长假的最低现货报价已经跌破EC2410盘面价，经历一波大涨之后，叠加欧美新一期PMI数据均低于前值，期市或将重新震荡回调。2025年2月处于春节淡季，4月逐步开工，因此EC2502/04升水幅度将进一步收敛。

【交易策略】

周二逢反弹沽空。套利可以采取“EC2502/04”反套。

（来源：方正中期期货）