缅甸矿端仍未有“好消息” 沪锡存回调压力

5月10日，国内期市主力合约涨跌互现。其中，沪锡期货主力合约开盘报260250.00元/吨，今日盘中高位震荡运行；截至收盘，沪锡主力最高触及268450.00元，下方探低259500.00元，涨幅达3.33%。

目前来看，沪锡行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于沪锡后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

方正中期期货表示，盘面持续高位盘整，目前供应端还较为充足，冶炼厂开工短期还维持正常，近期锡锭现货成交有所好转，但锡锭库存依然高企，伦锡库存再度减少。另外加工费小幅上涨。目前市场情绪不稳，伦锡持仓集中依然存在一定的挤仓风险，建议暂时观望为主，需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位270000，下方支撑位220000。

新湖期货指出，国内冶炼厂运行多平稳，4月产量处于高位，5月产量或因个别冶炼厂停产检修小幅下降，但预计变化不大。矿端供应不足的情况仅在个别冶炼厂存在。消费有上升预期，但总体不甚突出。国内库存攀升势头不改。海外供应随着印尼出口恢复逐步回升，库存趋于增加。高库存压力下，沪锡有回调压力。短线建议以逢高偏空对待为主。

瑞达期货分析称，宏观面，上周美国初请失业金人数的增幅超过预期，加强了市场对美联储将在今年晚些时候降息的押注。基本面上，供给端，矿端偏紧忧虑仍在；印尼方面的锡锭出口不稳定，加上国内进口盈利窗口持续关闭，进口锡锭暂时未能补充国内市场，国内进口锡锭的存量相对较少；需求端，消费旺季结束，需求有待观察。库存上，海外库存从持续去库存转为小幅累库。现货方面，据SMM：昨日沪锡价格小幅收涨，下游企业多于此前低位大量补库，昨日采买意愿低迷，总体来说现货市场火热局势有所降温。总的来说，锡价高位时对下游构成明显的采买压力，导致成交低迷，社会库存累积到高位，且累库幅度较大，不过缅甸矿端仍未有“好消息”，随着原料库存的持续消耗，矿端偏紧或制约锡锭产量，导致产量减少，多空交织。操作上建议，SN2406合约短期观望为主。