PTA期货合约价差表现弱势 走强需要供应大幅收缩

PTA库存压力大，PTA期货TA2009-TA2101价差表现弱势。库存方面，在供应扩张下，pta库存大幅积累。截至8月3日，pta库存为350万吨，处于2016-2019年的同期高位水平。在高库存压力下，TA2009-TA2101价差表现弱势。截至8月3日，TA2009-TA2101价差为-164元/吨，处于2016-2019年的同期低位水平。

解铃还须系铃人，TA2009-TA2101价差走强需要看到供应明显收缩。供应方面，8月份pta装置存在一轮计划检修，但由于检修幅度不够大，不能逆转当前高库存格局。除了计划检修，从历史数据看，pta供应收缩需关注pta加工费下降情况。具体看，当前pta加工费较为理想，pta供应收缩还未到时间点。因此从供应角度看，当前TA2009-TA2101价差暂无走强趋势。

3。 操作方面，截至8月3日，TA2009-TA2101价差为-164元/吨，反套头寸即空TA2009多TA2101可适量入场。当pta供应明显收缩时，反套头寸可平仓离场，正套头寸即买TA2009空TA2101可适量介入。

就pta基本面而言，由于pta供应持续扩张，pta库存压力较大。在pta高库存压力下，TA2009-TA2101价差表现弱势。截至8月3日，TA2009-TA2101价差为-164元/吨，详情见图1。

解铃还须系铃人，TA2009-TA2101价差走强需要看到供应大幅收缩。供应方面，8月份pta装置存在一轮集中检修，但由于检修幅度不够大，难以逆转当前高库存格局。除去检修因素，从历史数据看，pta供应收缩需关注pta加工费下降情况。具体看，当前pta加工费较为理想，pta供应收缩还未到时间点。因此从供应角度看，当前TA2009-TA2101价差暂无走强趋势。

TA2009-TA2101走势回顾：pta库存压力大，TA2009-TA2101价差表现弱势

由于pta供应持续扩张，pta库存大幅积累，这导致TA2009-TA2101价差表现弱势。pta供应扩张来自两方面：存量供应和新增供应。存量供应方面，由于PX产能扩张幅度较大，本轮PX跌幅大于pta，因此当前pta加工费较好，pta负荷保持高位。新增供应方面，得益于大炼化项目的发展，近期恒力250万吨pta新装置投产落地，这进一步施加供应压力。